주식 스왑

1. 본문

주식 스왑(Stock Swap)은 기업 인수합병(M&A) 과정이나 기업 재무에서 사용되는 용어로, 다음과 같은 의미를 가집니다.
기본 개념:

• 주식 교환: 두 회사가 합병하거나 한 회사가 다른 회사를 인수할 때, 현금 대신 주식을 주고받는 방식입니다. 인수하는 회사는 대상 회사의 주주들에게 자사 주식을 제공하여 인수 대금을 지급합니다.
• 자산 교환: 넓은 의미에서는 기업 재무에서 하나의 주식 기반 자산을 다른 자산으로 교환하는 것을 의미하기도 합니다.

• 현금 없는 M&A: 현금 지출 없이도 M&A를 성사시킬 수 있어, 자금 동원력이 부족하거나 유동성을 유지하려는 기업에 유리합니다.
• 세금 혜택: 경우에 따라 양도소득세 감면 혜택을 받을 수 있습니다. (국내법상 제한적으로 적용)
• 성장 참여: 인수된 기업의 주주들은 새롭게 형성된 기업의 주식을 보유하게 되므로, 거래 후에도 기업 성장에 참여할 수 있습니다.
• 리스크 분산: (2023-08-13) 서로 다른 종목의 주식 보유권을 교환함으로써 리스크를 분산시킬 수 있습니다.

• 주가 하락 위험: 거래가 잘못 평가되면 기업 주가가 하락할 수 있습니다.
• 지분 희석: 스왑 거래로 인한 신주 발행은 기존 주주들에게 불리하게 작용할 수 있습니다.
• 통합 실패: 두 기업 간의 통합이 실패하거나 시너지 효과가 나타나지 않으면 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

• 국내에서는 주식 맞교환에 따른 양도소득세 문제로 인해, 구(舊) 주권 간의 교환보다는 유상 신주를 발행하거나 현금을 결합하는 방식이 주로 사용됩니다.
• (2007-01-05) 현행법상 주식 스왑에 따른 양도소득세 감면 혜택은 사업 부문 빅딜이나 벤처기업 간 전략적 제휴 부문에 대해서만 적용됩니다.
• (2024-09-29) 주식스왑은 인수 회사의 주식 가치가 매우 높고 환금성이 좋을 경우에 주로 성사됩니다.

• 스타벅스는 과거 직원들에게 제공한 스톡옵션의 가격이 낮아 가치가 없어지자, 더 높은 가치를 지닌 주식으로 교환할 수 있는 스왑 옵션을 제안했습니다.

• (2024-04-26) 총수익스왑(Total Return Swap, TRS)은 주식 스왑의 한 형태로, 주식에서 발생하는 모든 수익(자본 이득, 배당 등)을 교환하는 계약입니다.